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四季報出來，星星復盤了醫藥、消費和新能源的Q4動作，今天說說：醫藥（戳藍字看消費和新能源~）。
去年4季度開始，市場全面看好醫藥，邏輯主要有四個。
醫藥行業基本面有確定性的改善，且改善的程度會比較大；
前期壓制行業的政策出現了邊際改善；
板塊不論絕對估值還是溢價率都處于近10年來的最低位；
籌碼結構上，公募對于醫藥板塊的配置比例也是接近歷史最低。
醫藥板塊整體性價比凸顯，但同時醫藥是一個專業性很強的行業，且結構分化嚴重，所以全指醫藥指數無法反映醫藥行業的投資價值和方向，投資還是要依靠醫藥基金經理。正好4季報出完，我們來復盤下醫藥基金的情況~
Q4百億醫藥基金經理中，大家熟悉的女神“蘭蘭”和“蓓蓓”表現仍在水下，全明星系列組合配置的萬民遠突圍取得正收益，醫藥頂流免于“塌房”。關于醫藥基，我們今天就用3張圖回答2個問題：
Q4醫藥基金怎么調倉？
基金經理后市觀點如何？
？？
01
怎么調倉？
我們梳理了醫藥主題基金前10大重倉股在各賽道的配置情況。整體看，
藥明系為代表的CXO占比從21Q3開始持續降低，前期機構抱團的核心資產遭遇瓦解，且從股價表現上看，調整的幅度也比較大。早先績優的醫藥基金，也是成也CXO，敗也CXO。
中藥`自21年底相關政策出臺后，配置比例有所提升。
醫療器械一直是醫藥基金配置的前3大核心方向，其中在22年貼息貸款政策出來后，醫療設備更新的需求有所提升。
創新藥、藥房的配置比例也在提升。
所以核心資產被拋棄了么？？
有人堅守，也有人變化。
CXO分歧較大，王大鵬和何曉春21Q4后堅守CXO，而趙蓓大幅降低CXO比例，轉而增配中藥，現在配置比例也非?？壳?。
醫械和中藥則在政策驅動下被關注并長期增持。
？？
02
Ta們說
我們也選了一些有代表性的基金經理，比較一致看好疫后復蘇下，醫療服務和醫療消費的需求增長、創新藥出海的潛力，而分歧點則在于藥品和器械是板塊性還是結構性機會。
配置策略：定投全明星系列？
2023開年以來，權益市場明顯有回暖，外資跑步入場，內資有望逐步活躍，進一步帶動市場情緒。年前的持續上漲之后，短期出現調整是正常情況，復蘇趨勢和方向沒有結束，所以回調正是入場的好時機。
估值角度，當前權益市場仍處于底部區間，市場很多主要指數在歷史估值分位在15%-30%；風險溢價水平看，當前投資權益是勝率比較高的交易策略；流動性角度，美聯儲加息漸入尾聲，2023年流動性環境或越來越有利，適合定投配置股基全明星、全明星成長組合，抓住A股中長期的配置機會，保持好心態！